经济数据点评积极财政政策与稳定货币政策定

经济数据点评:积极财政政策与稳定货币政策定调2015年内地经济

主要观点:双11销售额较去年大幅增长,拉动零售销售同比增速。商品零售依赖电子商务平台进行销售已逐渐成为内地消费趋势,预计其每一年对商品零售消费额的增长贡献将逐渐增大。另外,随着年关将近,预计餐饮收入同比增速料有所增长。实体经济依赖财政支持,淘汰剩余产能拖累中上游企业工业增加值增速。内地实体经济仍有下行风险,实体经济中具有财政支持的行业保持安稳增速的可能性更大。内地经济结构调整中上游产业淘汰剩余产能是拖累工业增加值下行的重要缘由。房地产投资增速加速下滑,房地产行业去库存特点明显。在11月内地降息政策的刺激下,房地产行业去库存特点明显,表现为成交量继续放大,成交价格保持安稳,11月单月商品房销售面积和销售额创今年各月新高。预计内地房地产投资将继续回落,全国房地产价格全国哪家医院医治白癜风最好难以出现大幅上涨。基建投资仍将成为2015年投资的主要气力。在新经济增长点未出现前,基建投资仍为经济增长的稳定器。虽然房地产投资可能下降至个位数白癜风正规医院同比增长,但预计2015年内地固定资产投资仍可维持在10以上的增速。进出口增速同比着落明显,彰显内外需增长动力不足。内地11月APEC(亚太经济合作组织)峰会期间限产停产是导致进口低于预期的主要原因。另外,11月大宗商品价格下跌是拉低进口增速的重要缘由。11月中国出口同比增速放缓,远逊于市场预期,表明外需着落。OECD欧元区领先指标和PMI新出口订单均回落,预示12月出口动能有所放缓,而进口增速保持较弱,外贸顺差延续高位。策略提示:2015年积极的财政政策和稳定的货币政策是内地经济保持7以上增速的主要气力。从经济主要构成来看,基建投资将作为2015年投资的主要发展方向;电商销售将贡献社会零售消费的主要增长;实体经济面临结构转型,发展新能源及制造业升级是主要方向;全球大宗商品价格下行及外需下降将延续拖累进出口增长,人民币汇率波动将增大。建议重点关注相干板块。风险提示:内地宽松政策力度低于市场预期,美国经济加速恶化。